Sermaye Piyasası Kurulu, fon tasfiyesinde tartışma yaratan pay blokajı konusunda açıklama yaptı. SPK, satış talimatı verilmesinin takas işleminin başladığı anlamına gelmediğini, takası tamamlanmayan işlemlerin tasfiye kapsamına alınacağını bildirdi.
Türkiye'de yatırım fonlarının tasfiyesine ilişkin tartışmalar sürerken Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 22 Ekim 2026 tarihli basın duyurusuyla takas kesinliği ve pay blokajı alt hesabı (PBLK) konusunda açıklamalarda bulundu.
Kurul, Türkiye Büyük Millet Meclisi'nde görüşülen kanun teklifi kapsamında yatırımcıların hukuki durumuna ilişkin tereddütler oluştuğunu belirterek, tamamlanmış işlemler ile henüz takası gerçekleşmemiş satış talimatları arasındaki ayrıma dikkat çekti.
SATIŞ TALİMATI VERİLMESİ TAKASIN BAŞLADIĞI ANLAMINA GELMİYOR
SPK'nın açıklamasında, Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu (TEFAS) üzerinden verilen her satış talimatının kendiliğinden tamamlanmış bir takas işlemi olarak değerlendirilemeyeceği vurgulandı.
TEFAS'ın klasik organize piyasalardan farklı olarak yatırım fonu katılma paylarının yatırımcılar tarafından fon kurucusundan alınmasına ve kurucuya iade edilmesine imkân sağlayan bir platform olduğu hatırlatıldı.
Bu nedenle yatırımcıların satış emri vermesi veya sistemde satışa ilişkin kayıt bulunması, tek başına takas işleminin başladığını göstermiyor.
TAKAS NE ZAMAN TAMAMLANMIŞ SAYILIYOR?
SPK, özellikle pay blokajı alt hesabı (PBLK) statüsündeki yatırımcıların durumuna açıklık getirdi.
Kurulun değerlendirmesine göre takas işlemi, alınan talimattan sonra satış bedelinin yatırımcının hesabına geçirilmesi ve fon katılma payı sahipliği kaydının kaldırılmasıyla tamamlanıyor.
Dolayısıyla satış talimatının verilmiş olması veya blokaj kaydının bulunması, işlemin tamamlandığı anlamına gelmiyor.
455 BİN 758 FON PAY SAHİBİNE İLİŞKİN AÇIKLAMA
SPK, pay blokajı kaydı bulunan yatırımcıların toplam 455 bin 758 fon pay sahibi arasında yer aldığını bildirdi.
Kurul, bu kişilerin mevcut yatırımcıların dışında ilave bir grup oluşturmadığını belirtti.
Açıklamada, henüz takası tamamlanmamış talimatların tasfiye kapsamına alınmasının, fon varlıklarının yatırımcılar arasında adil şekilde dağıtılmasına katkıda bulunacağı ifade edildi.
TAMAMLANMIŞ İŞLEMLER DÜZENLEMEDEN ETKİLENMEYECEK
SPK, Sermaye Piyasası Kanunu'nun 79'uncu maddesindeki takas kesinliği ilkesine de değindi.
Söz konusu maddeye göre sermaye piyasası araçlarına ilişkin takas ve ödeme işlemleri, ilgili kuruluşların faaliyetlerinin durdurulması veya tasfiye sürecine girmesi durumunda dahi geri alınamıyor ve iptal edilemiyor.
Kurul, TBMM'de görüşülen düzenlemenin bu ilkeyi değiştirmediğini, yalnızca henüz takas süreci tamamlanmamış talimatları kapsadığını vurguladı.
Buna göre tamamlanmış işlemler düzenlemeden etkilenmeyecek. Takası tamamlanmamış talimatlar ise tasfiye sonucunda elde edilen tutarlar üzerinden diğer fon pay sahipleriyle eşit koşullarda değerlendirilecek.
MECLİS'TE TASFIYE DÜZENLEMESİ GÖRÜŞÜLÜYOR
SPK'nın açıklaması, TBMM Genel Kurulu'nda Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun Teklifi'nin ilk beş maddesinin kabul edilmesinin ardından geldi.
Teklifte yapılan değişiklikle, 17 Eylül 2026 ve öncesinde TEFAS'a iletilmesine rağmen ilgili fonun temerrüde düşmesi veya katılma payı fiyatının açıklanmaması nedeniyle gerçekleştirilemeyen talimatlar kapsamında payları bloke edilen yatırımcıların da fon pay sahibi sıfatıyla tasfiye hükümlerine tabi olması öngörülüyor.
SPK, düzenlemenin amacının fon pay sahiplerinin hukuki statüsüne açıklık kazandırmak ve tasfiye kapsamında sahip oldukları hakları belirgin hale getirmek olduğunu bildirdi.