ABD'nin büyük borsa endeksleri rekor seviyelere yakın seyrini sürdürürken piyasanın geneline bakıldığında daha farklı bir tablo ortaya çıkıyor. Yükselen tahvil faizleri ve petrol fiyatlarının yarattığı baskıya rağmen teknoloji ve yapay zekâ hisselerindeki güçlü performans, S&P 500 ve Nasdaq'ı zirvelere yakın tutuyor.
Wall Street'te ana endekslerin görünümü ile endeksleri oluşturan hisselerin performansı arasındaki ayrışma giderek belirginleşiyor.
S&P 500 son dönemde rekor seviyelere yakın işlem görürken, teknoloji dışındaki birçok sektör yükselen faizlerin ve yüksek enerji maliyetlerinin baskısı altında bulunuyor.
ENDEKS YÜKSELİYOR, KATILIM DARALIYOR
Piyasa genişliğini gösteren veriler, S&P 500'deki yükselişe giderek daha az sayıda hissenin katıldığını ortaya koyuyor.
28 Temmuz'da endeksin gördüğü dip seviyeden bu yana S&P 500 yaklaşık yüzde 5 yükselirken, endeks üyeleri arasında 200 günlük hareketli ortalamasının üzerinde işlem gören şirketlerin oranı yüzde 73'ten yüzde 51'e geriledi.
New York Borsası'nda son bir yılın en düşük seviyelerine gerileyen hisse sayısı da yakın dönemde Nisan 2025'ten bu yana görülen en yüksek seviyeye çıktı.
RALLİYİ TEKNOLOJİ HİSSELERİ TAŞIYOR
Ağustos ortasından itibaren piyasa katılımının daralmasıyla birlikte S&P 500'deki yükselişin önemli bölümü yarı iletken, teknoloji donanımı, yazılım ve diğer teknoloji hisselerinden geldi.
Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia ve Tesla'dan oluşan "Muhteşem Yedili" grubunun da endeks üzerindeki ağırlığı sürüyor.
Yedi şirket eylül itibarıyla S&P 500'ün toplam piyasa değerinin yaklaşık yüzde 34'ünü oluşturuyor.
YÜKSELEN FAİZLER GENİŞ PİYASAYI BASKILIYOR
ABD Hazine tahvili faizlerindeki yükseliş özellikle faize duyarlı sektörler üzerinde baskı oluşturuyor.
Gayrimenkul yatırım ortaklıkları, konut şirketleri ve kamu hizmetleri gibi faiz hareketlerine daha hassas sektörler teknoloji hisselerinin gerisinde kalıyor.
ABD'de uzun vadeli tahvil faizleri son haftalarda çok yıllık zirvelere yükseldi. 30 yıllık ABD Hazine tahvili faizi yüzde 5,48'e çıkarak 2004'ten bu yana en yüksek seviyesini görürken, 10 yıllık tahvil faizi de yüzde 5,20 seviyesine ulaştı.
PETROL DE BASKIYI ARTIRIYOR
Tahvil faizlerindeki yükselişe yüksek petrol fiyatları da eşlik ediyor. Enerji maliyetlerindeki artışın enflasyon üzerindeki baskıyı artırabileceği beklentisi, ABD Merkez Bankası'nın para politikasına ilişkin beklentileri etkiliyor.
Yüksek faiz ortamının daha uzun süre devam etmesi ihtimali, borçlanma maliyetleri yüksek şirketler ve faiz hareketlerine duyarlı sektörler açısından ek baskı oluşturuyor.
AI RALLİNİN ANA TAŞIYICISI HALİNE GELDİ
Teknoloji şirketleri ise güçlü bilanço beklentileri ve yapay zekâ yatırımlarına yönelik ilginin desteğiyle yüksek tahvil faizlerine karşı daha dirençli bir görünüm sergiliyor.
MarketWatch'a göre S&P 500'deki son yükseliş giderek daha fazla yapay zekâ bağlantılı teknoloji hisselerine bağımlı hale geliyor.
Büyük teknoloji şirketlerinin veri merkezleri, çipler ve yapay zekâ altyapısına yönelik yüksek harcamaları sürerken artan faizler bu yatırımların finansman maliyetlerini de yükseltiyor.
PİYASANIN İKİ FARKLI YÜZÜ
Ana endekslerin rekor seviyelere yakın seyretmesine karşılık daha geniş hisse grubundaki zayıflık Wall Street'te iki farklı görünüm ortaya çıkarıyor.
S&P 500 ve Nasdaq teknoloji şirketlerinin desteğiyle güçlü kalırken, döngüsel sektörler ve faize duyarlı hisseler aynı performansı gösteremiyor.
Kaynak: MarketWatch, LPL Research