Deutsche Bank, küresel bakır piyasasında 1980'lerden bu yana görülen en ciddi arz sıkıntısının yaşanabileceği uyarısında bulundu. Banka, endüstriyel metaller arasında en yüksek yükseliş potansiyelini bakırda görürken altının güçlü kalacağını, gümüş piyasasında ise arz fazlası oluşabileceğini öngördü.
Alman bankacılık devi Deutsche Bank'ın emtia piyasalarına ilişkin değerlendirmesinde bakır, altın ve gümüşün farklı arz-talep koşullarıyla karşı karşıya olduğu belirtildi.
Deutsche Bank analistleri, bakırın metaller arasında en güçlü yükseliş potansiyeline sahip olduğunu düşünüyor.
Bankanın değerlendirmesinde altının yüksek faiz ortamına rağmen dayanıklılığını koruduğu, gümüşte ise artan stoklar ve zayıflayan sanayi talebinin fiyatlar üzerinde baskı oluşturabileceği ifade edildi.
BAKIRDA 1980'LERDEN BU YANA EN BÜYÜK ARZ SIKINTISI
Deutsche Bank analistleri, bakır piyasasının 1980'lerden bu yana görülen en ciddi arz sıkıntısıyla karşı karşıya kalabileceği görüşünde.
Banka, küresel bakır arzındaki kısıtların metalin fiyat görünümünü destekleyen temel unsur olduğunu belirtiyor.
Bu nedenle Deutsche Bank, bakırın mevcut koşullarda metaller arasında en yüksek yükseliş potansiyelini sunduğunu değerlendiriyor.
Bankanın analizinde bakıra ilişkin belirli bir fiyat hedefi ya da arz açığının ton cinsinden büyüklüğü paylaşılmadı.
YÜKSEK FAİZE RAĞMEN ALTIN GÜCÜNÜ KORUYOR
Deutsche Bank'a göre altın piyasasında dikkat çekici bir değişim yaşanıyor. ABD tahvil getirilerinin yüzde 5'in üzerinde bulunması, petrol fiyatlarının 100 doları aşması ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) sıkı para politikası altın üzerinde baskı oluşturabilecek gelişmeler arasında yer alıyor.
Buna rağmen altının temmuz ayından bu yana yeni bir dip seviye oluşturmaması, banka tarafından fiyatların dayanıklılığının göstergesi olarak değerlendiriliyor.
Analizde bu durumun arkasında merkez bankalarının altın alımları ile kurumsal yatırımcıların artan ilgisinin bulunduğu belirtildi.
MERKEZ BANKALARININ ALTIN ALIMLARI İKİ KATINDAN FAZLA ARTTI
Deutsche Bank'ın değerlendirmesine göre merkez bankalarının altın alımları 2021 yılına kıyasla iki katından fazla arttı.
Aynı dönemde kurumsal altın yatırımcılarının tabanında yüzde 70 oranında genişleme yaşandığı belirtildi.
Banka, emeklilik fonları ve sigorta şirketleri gibi büyük kurumsal yatırımcıların altına yaklaşımında önemli bir değişim olduğunu vurguladı.
Altının artık yalnızca tahvillere alternatif bir yatırım aracı olarak değil, portföy çeşitlendirmesinin önemli unsurlarından biri olarak görüldüğü ifade edildi.
Devlet tahvillerindeki değer kayıplarının da yatırımcıların güvenli liman arayışını güçlendirdiği kaydedildi.
Deutsche Bank'a göre altın piyasasındaki yatırımcı pozisyonlarının tarihsel olarak düşük seviyelerde bulunması, metalin yatırım portföylerinde halen sınırlı yer tuttuğuna işaret ediyor.
GÜMÜŞTE ARZ FAZLASI UYARISI
Deutsche Bank, altına yönelik olumlu değerlendirmesinin aksine gümüş piyasasında daha temkinli bir görünüm çizdi.
Analistlere göre geçen yıl tarihsel olarak sıkı arz koşullarının yaşandığı gümüş piyasasında dengeler değişmeye başladı.
Deutsche Bank'ın değerlendirmesinde gümüş üzerindeki baskının üç temel kaynağına dikkat çekildi: artan stoklar, yüksek fiyatların sanayi talebini azaltması ve arz açığının daralması.
Londra'daki ticari kasalarda serbestçe kullanılabilir gümüş stokları Kasım 2024'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
ABD'deki Comex ve Şanghay piyasalarında da gümüş stoklarının yeniden belirgin biçimde yükseldiği belirtildi.
ÇİN'İN GÜNEŞ ENERJİSİ SEKTÖRÜNDE GÜMÜŞ TALEBİ ÜÇTE BİR AZALABİLİR
Gümüş piyasası için bir diğer risk ise sanayi talebindeki yavaşlama.
Deutsche Bank'ın değerlendirmesine göre yüksek fiyatların etkisiyle Çin'in güneş enerjisi sektöründen gelen endüstriyel gümüş talebinin 2026 yılında bir önceki yıla göre yaklaşık üçte bir oranında gerilemesi bekleniyor.
Gümüş, güneş panellerinin üretiminde kullanılan önemli metaller arasında yer alıyor. Bu nedenle sektördeki talep değişiklikleri küresel gümüş piyasasının dengelerini etkileyebiliyor.
Banka, gümüş piyasasındaki arz açığının giderek küçüldüğünü ve 2027 yılı gibi erken bir tarihte fiziki arz fazlasına dönüşebileceğini öngörüyor.
ALTININ GÜMÜŞ KARŞISINDA GÜÇLENMESİ BEKLENİYOR
Deutsche Bank analistleri, gümüşün altın karşısındaki göreli performansının zayıflamasını bekliyor.
Analizde, gümüş stoklarındaki artışın ve sanayi talebindeki gerilemenin iki değerli metal arasındaki fiyat performansını ayrıştırabileceği belirtildi.
Banka, altının kurumsal yatırımcılar ve merkez bankalarından gelen taleple desteklenmeye devam edeceğini değerlendirirken gümüşün temel arz-talep görünümünün zayıfladığına dikkat çekti.
Deutsche Bank'ın metaller piyasasına ilişkin değerlendirmesinde, sınırlı arz nedeniyle bakırın, portföy çeşitlendirme talebi nedeniyle de altının öne çıktığı ifade edildi.